本报为此特邀五位经济学家，就奥运之后中国的宏观经济、楼市、股市走向展开一场精彩的对话。

　　话题1:奥运会是经济增长的拐点？

　　王一鸣:奥运不会成为经济发展分水岭

      进入后奥运时期，前奥运时期体育场馆和关联基础设施建设形成的大规模投资需求，以及奥运举办期国内外游客带来的巨大消费需求会减弱甚至在短期内消失，但过去30年支撑中国经济持续较快发展的基本动力不会发生变化。奥运会带来的经济和投资增量在中国经济和投资总量中的比重很小，奥运会不会成为中国经济发展的分水岭，不会影响中国经济增长潜力和经济发展的基本面。

　　易宪容:依然处于经济增长快车道

      7月中旬，国家统计局公布了今年上半年经济情况的基本数据，GDP增速为10.4％，说明几年来宏观调控的政策效应开始显现。

      从政府公布的经济数据来看，整个经济的基本格局没有改变，中国经济运行仍然处在一个快速增长轨道上，因此，奥运会之后乃至下半年中国的宏观经济政策不会有多大的改变。但政府会根据目前存在的问题进行一些政策的调整，特别是房地产的暴利模式、人民币升值过快及CPI压力过大等。

　　张晓晶:避免形成“萧条预期”

      尽管中国出现奥运后萧条的可能性很小，但我们也要努力防止形成“萧条预期”。如果说奥运对经济有大影响，那么更多的可能在于奥运聚集了人气，形成了良好预期。如果人们都在预期会出现奥运后萧条，那么就会对投资、消费等行为产生直接影响，比如，投资者择机抛售房产、股票，外资流出，甚至因为对未来信心不足，引起私人部门投资增速下降等等。这些因素与次贷危机及全球增速的下滑相叠加，就可能会导致萧条的“自我实现”。因此，我们要未雨绸缪，稳定人们的增长预期。

　　话题2:奥运后宏观经济面临哪些压力？

　　张晓晶:长时期的高增长必须做出调整

      过去5年中国经济增速保持在两位数以上，这是造成通货膨胀的主因。并且过去30年的增长基本上是在压低要素价格、牺牲资源环境、重速度轻分享的前提下实现的，不可持续。

      亚洲不少国家就是在经历过一个较长时期的高增长以后出了问题，如泰国、印尼、马来西亚。这提醒我们，中国经济在经历了30年的高增长以后，需要主动积极的调整，而不能以动荡或危机的方式做被动消极的调整。需要注意的是，中国自身调整的需要恰恰与全球经济的周期性调整相重叠，因此也要把握好力度，防止调整过度。

　　吴庆:仍需警惕滞胀压力

      从国际经济形势看，在可以预见的将来，发展中国家的工业化进程使国际大宗商品价格不太会有持续下跌的可能。在金融市场上，即使次级债危机已经见底，市场信心也不太可能在短期内完全恢复，因此流动性不足还会持续。

      基于对国际经济形势的这两个基本的判断，我认为中国还将继续面对世界性的“滞胀”压力；“滞”、“胀”的程度取决于奥运之后的经济政策。奥运“维稳”导致原本紧缩的宏观调控政策出现松动:“小步快走”的人民币升值政策事实上已经变为保持汇率基本稳定，甚至对美元汇率出现“几连阴”；商业银行的信贷规模增加了5%；油、电调价推迟等。

      奥运后，油电价格也会再次调整，将进一步提高今年的CPI，但会降低明年的CPI。与之相反，货币供给的增加对当期的CPI影响较小，而对明年的CPI影响较大。于是，两个政策共同作用的结果是提高今明两年的通货膨胀率。需要警惕的是通货膨胀进入螺旋式上升轨道，保持通货膨胀率处于可控的范围内非常重要。

　　张立群:预计下半年CPI继续回落

      今年以来CPI的涨幅是在不断回落，而PPI的涨幅却在不断提高。导致PPI涨幅提高的主要原因是PPI当中生产资料价格的涨幅不断提高。总的而言，我感觉下半年CPI涨幅还会继续回落，PPI的涨幅在这个高位上可能会持续一段时间，但是继续更快上涨的可能性不大。

　　易宪容:人民币汇率政策需要调整

      当前国内人民币升值过快，一些进出口贸易政策调整过急。一些政府决策部门，总以为人民币升值可以减缓国内通货膨胀的压力，但是实际结果是南辕北辙。因为，人民币升值永远跑不过中国所需要进口的国际大宗商品价格上涨步伐。而人民币快速升值不仅让大量国际热钱千方百计流入中国，而且也让沿海一线出口导向的中小企业无法承受，让沿海一线最有活力的一些省份的经济体受到严重挫败。正如我在早几个月以前就指出的那样，这种人民币汇率政策不调整，中国经济面临的困难与问题比预想的要多得多。

　　话题3:看奥运后楼市

　　王一鸣:合理调整后总体乐观

      从中长期的趋势看，中国的房地产市场，我觉得总体是乐观的。因为我们城市化率还达不到全球的平均水平。在未来十几年，我估计城市化率每年大概还会增长1个点，大量人口还会进入城市。以北京市为例，奥运筹办七年间，北京常住人口增加了210万人，对住房必然形成相应的需求。经过合理的调整以后，房地产市场会呈现更加健康的发展趋势。

　　易宪容:房地产大调整刚开始

      尽管房价增长有所回落，但上半年的房价增长仍然处于高位运行，房价上涨必然会带动整个房地产投资快速增长，带动国内固定资产投资快速增长。

      在房价及房地产投资持续快速增长的情况下，中国房地产市场大调整仅仅是开始而不是结束，在房地产市场增长如此强劲的情况下，政府不会改变现行的房地产市场既有政策来救房地产这个市。

　　张立群:房价仍在回落中

      现在房价还是在回落的过程中，但是也要防止它进一步向深度回落。我的观点是应该积极地促进房价在现在的水平上实现稳定，一方面引导买房需求，让需求积极释放出来；另一方面也防止房价持续回落把买房需求积压得太多，到时候集中爆发的时候房屋供给又跟不上了。房价较长时间保持稳定就会防止投机性的买房需求再进来，对投机性的资金是形成了一种抵制性的作用。

　　话题4:看奥运后股市

　　王一鸣:股市调整与奥运无关

      中国的股市调整与奥运会关联不大，股市的发展还是取决于中国经济的基本面，其实股市的调整早在去年下半年就开始了。从当前来说，中国经济仍然保持平稳较快发展态势。随着国内CPI的回落，国际油价的回调，投资者信心的增强，我觉得股市可能会在一个时期以后走出低迷。

　　易宪容:问题在于价格严重扭曲

      目前最大的问题是股市。而股市的问题并不在于股指的高低，而是在一个价格严重扭曲的市场，不仅让投资者的信心完全丧失，而且在于完全丧失股市融资的功能。这个问题不解决，将严重影响到国内企业融资，影响到中国经济平稳发展。